中國銀監會去年年末出台的《商業銀行並購貸款風險管理指引》，允許符合條件的商業銀行開辦禁止達12年之久的並購貸款業務。由於間隔的時間太久，大多數銀行對於這項業務普遍感到陌生 ，而且缺少專業人才儲備和完善的風險評估、風險管理體制。因此，風險小 、景氣度高但産業集中度低的環保産業就受到瞭銀行青睐，到目前爲止7筆並購貸款協議中的3筆都花落環保企業，遙遙領先於其他産業。
銀行看重風險控制低風險的環保産業“撿”瞭便宜
就在不久前，天津創業環保股份有限公司成爲繼首創股份和中國節能投資公司之後第3家獲得並購貸款的環保企業 ，也是天津市首家獲得並購貸款的企業。這也使得環保行業在並購貸款協議中獨中三元，遙遙領先於其他行業。
“並購貸款開閘以後 ，首創股份成爲最早的受益者，代表環保企業成爲第一家獲取並購貸款的企業。随後，中國節能投資公司以及天津創業環保股份有限公司再次獲得並購貸款，使得環保産業成爲目前爲止的最大赢家。這固然有銀行支持國家戰略調整的成分，但更加主要的原因是環保産業的風險較小，有利於銀行進行風險防控，”日前舉辦的商業銀行並購貸款風險管理研讨會組委會主任、銀行聯合信息網總經理符文忠向記者解釋到。
作爲並購貸款業務開展中的關鍵環節，風險管理一直被放在一個最爲重要的位置上。符文忠說 ，銀行選擇合作對象的首要條件就是風險控制，也是在發放並購貸款的過程中考慮最多的問題。對於禁止12年之久的並購貸款，銀行已經非常陌生 ，專業人才儲備和風險評估的完善 、風險管理體制都需要進一步完善。因此銀行會選擇如環保産業這樣行業景氣度較高，未來前景可觀且風險較小的行業作爲切入點來進行預熱 。”
資深财經人士鍾加勇也對銀行的小心謹慎表示理解，他說 ，随著金融危機的擴大，中國不少企業資金鏈緊繃，導緻瞭銀行信貸風險的直線上升 。而並購活動本身就有著極大的風險 ，因此銀行在並購貸款風險防範上所表現出來的謹慎是正常的。與此同時，銀監會在發布的《商業銀行並購貸款風險管理指引》中允許並購貸款用於二級市場收購 ，爲並購貸款進入股市提供瞭可能，進而爲銀行增加瞭防範並購貸款用於炒股等“僞並購”風險的可能性。
鍾加勇同時也表示，銀監會也對並購貸款進行瞭很好的風險防範，對開展業務銀行的标準定位高於國際标準 ，實施瞭嚴格管控。而對於銀行方面來說，爲瞭在風險和利益之中尋求平衡 ，銀行隻能通過與風險較小對象的合作來達到熟悉業務、提高風險管理水平的目的。
符文忠分析環保企業受青睐的原因時表示，環保産業作爲國家重點扶持的産業，位列4萬億元投資計劃的重要位置 ，行業未來前景可觀 。特别是4萬億元規劃出台後，國家又從各個層面籌集1萬億元以上的資金用於環境保護，經測算，這相當於在原來投資規模的基礎上再提高20％左右 。
據銀聯信發布的《中國環保行業2008年第四季度研究報告》顯示，在中央去年第四季度新增的1000億元投資中，有120億元是用於加快節能減排和生态建設工程，並且還在十大節能工程、循環經濟和重點流域工業污染治理方面特别安排瞭25億元投資 。
符文忠認爲，這一連串的政策推動和财政支持，爲環保産業帶來瞭無限商機，爲産業在金融危機之下保持高速穩定的增長奠定瞭堅實的基礎。在這樣的堅實後盾下 ，盡管同樣遭受金融危機困擾，但是相比其他行業，環保産業所受影響較小 ，産業風險較低。
缺乏有競争力的大型企業産業集中度低的環保産業並購需求強烈
銀聯信研究總監叢豔認爲，我國一直存在著産業機構不合理的現象，集中度較低，缺乏有足夠競争力的大型企業是我國長期存在的弊病，這也決定瞭大多數行業客觀存在的並購重組的強烈需求，環保産業同樣如此。
“環保産業的結構調整迫在眉睫，如今世界上一些環保産業的大型企業正在逐步往中國市場進行滲透 ，在金融危機之下受影響較小的中國成爲瞭他們下一步将要争奪的重點區域。在這樣的情況下，如果中國環保産業還不能改變現狀，出現有強大競争力的大型企業，市場空間将被逐步壓縮 ，發展前景堪憂。”符文忠說。
她告訴記者，我國環保産業現在還處於初級發展階段，産業結構分散情況更加嚴重，業内多以中小企業爲主，集中度極低。據瞭解，在我國環保産業中，中小企業所占比例高達98％以上。
企業規模大小決定瞭其抵抗風險的能力以及科技水平的高低，在當前形勢下，這種分散的産業結構極大地影響瞭産業未來的發展。而且環保産業作爲一項對科技要求極高的行業，中小企業數量的過多直接導緻瞭企業競争力的普遍低下，制約瞭企業的發展和盈利。
目前我國環保産業存在著無序競争局面，甚至有企業大打價格戰。盡管國家近年來不斷地通過政策指導和财務支持，試圖打造一批大型企業集團，以帶動整個産業的發展，增強産業競争力，但取得的成果仍舊有限。
金融危機爲所有行業提供瞭一次並購良機，爲實力相對較強的大型企業通過並購重組提升自身實力開辟瞭空間。目前，首創股份、中國節能投資公司以及創業環保已經率先獲得瞭並購貸款的支持，爲其自身的發展壯大邁出瞭第一步，也爲環保産業的發展奠定瞭基礎。
文章來源:
中國環境報
